“浙商银行百亿配股终于成行，按每10股配售3股的比例向全体股东配售，配股价格为2.02元/股，合计募集资金约180亿元。2021年底，股东大会商议配股议案，曾遭股东16.67亿票反对。今日浙商银行举行配股路演时，也有投资者对此次配股提出质疑。”

6月12日，浙商银行（601916.SH）公布了A股配股发行公告，按照每10股配售3股的比例向全体A股股东配售；按照每10股配售3股的比例向全体H股股东配售。

(资料图片)

浙商银行欲通过配股融资其实由来已久，2021年11月23日临时股东大会上就审议通过了《关于浙商银行股份有限公司配股方案的议案》，直到今日方才正式出炉。

而股东大会表决这一议案时，曾遭遇16.67亿反对票。而浙商银行要保证本次配股能够成功，还需要认购超70%。

昨日消息公布后，浙商银行股价大跌4.86%。

01

曾遭股东16.67亿反对票

配股是上市公司根据发展需要，向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为，主要目的是补充核心一级资本。

浙商银行表示，本次配股募集资金将全部用于补充银行的核心一级资本，提高银行资本充足率，支持银行未来各项业务持续健康发展，增强银行的资本实力及综合竞争力。

但配股是针对全部股东，对于普通投资者来说，如果配股股权登记日收盘前没卖掉股票，同时又没参与配股的话，到复牌的时候股票会自动除权。如果配股价很低，配股比例又比较大，除权后股价就可能会下降很多，不参与配股就会受到损失。

因此，配股也经常会遭到普通投资者的反对。

2021年11月23日，浙商银行召开临时股东大会，审议通过了《关于浙商银行股份有限公司配股方案的议案》、《关于浙商银行股份有限公司配股公开发行证券预案的议案》等相关议案。会议由当时浙商银行董事长沈仁康主持。

浙商银行的配股议案就遭到不少反对票。其中A股反对票13.9亿，H股反对票2.77亿，合计16.67亿票，占参加股东大会的13.1%。

来自浙商银行公告

可参照的是今年4月，中信银行临时股东大会也审议了配股议案，反对票6142万票，合计只占参加股东大会的0.16%。

02

发行成功需认购超70%

虽然遭遇中小股东反对，但是在大股东夹持下，浙商银行配股方案仍然顺利通过。当时，浙商银行第一大股东浙江省金融控股有限公司就承诺将根据配股股权登记日收市后的持股数量，以现金方式全额认购根据配股方案确定的可获得的配售股份。

17个月后，浙商银行配股方案正式出台，中间也经历了多种波折。

2022年1月，也就是通过配股议案一个多月后，浙商银行原董事长沈仁康突然卸任，今年2月被公告落马。

2022年4月，证监会受理浙商银行配股申请后，提出了理财业务风险、同业业务相关风险、表外业务相关风险等8大问题。

配股一事一拖再拖，在2022年11月22日配股议案到期之前，仍然处于证监会审核阶段。浙商银行不得不将配股议案有效期再延长一年至2023年11月22日。

今年2月，浙商银行发布公告，其配股申请终获证监会核准。

不过根据浙商银行公告，本次成功配股，需要获得70%以上认购。

浙商银行在公告中表示，如代销期限届满，原A股股东认购股票的数量未达到拟配股数量的 70%，本次A股配股发行失败，A股股票于6月27日恢复交易。

6月13日下午，在浙商银行举行的配股路演活动中，浙商银行行长张荣森表示，根据近期金融机构配股情况，有信心有把握成功完成此次配股。

03

配股价格远低于净资产

2020~2022年报告期末，浙商银行的核心一级资本充足率分别为 8.75%、8.13%及 8.05%，资本充足率分别为 12.93%、12.89%及 11.60%，虽符合《商业银行资本管理办法（试行）》的相关要求，但均呈现下降趋势。

根据浙商银行2023年一季报，截至3月31日，该行资本充足率为11.46%，一级资本充足率9.47%，环比分别下降0.1个百分点、0.06个百分点；核心一级资本充足率8%，与2022年末持平。

对银行来说，补充核心一级资本的方式主要包括定增、配股、可转债转股等方式。

可转债需要转股才能计入核心一级资本，流程较为繁琐。

定增则有价格限制。根据《上市公司非公开发行股票实施细则》规定，定向增发价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。而且一般来说，定增价格不能低于每股净资产，目前上市银行股价普遍破净。选择定增方式难度也较大。

而配股没有价格限制，也能直接补充核心一级资本。

浙商银行公告显示，本次可配售股份数量总计63.81亿股，其中A股可配售股份数量为50.14亿股，H股可配售股份数量为13.66亿股。

本次配股价格为2.02元/股，A股和H股配股合计募集资金总额不超过人民币180亿元。

浙商银行2019年回归A股后，合计分红仅仅78.9亿元。

浙商银行公告

按照6月12日收盘价（2.74元/股）计算，2.02元/股是以“七折”股价进行配股，同时也远低于该行一季度末每股净资产6.72元。对于本次配股的定价原则，保荐机构中信证券姜颖解释，主要是参考发行人股票在二级市场的价格、市盈率及市净率等估值指标，并综合考虑发行人的发展与股东利益等因素。同时考虑发行人未来三年的核心一级资本需求。

6月13日下午，浙商银行举行配股路演。投资者对于如此低价格配股提出质疑。如果浙商银行投资者不参与此次配股，而又没有及时清仓，或将再次遭遇损失。

浙商银行配股路演投资者提问

值得关注的是，就在一个月前，太平人寿和山东信托刚刚通过竞拍方式获得浙商银行股份，公开信息显示，二者竞争股份分别为708875742股和638060903股，上述股权已完成过户手续。如果认购配股，则需要继续出资。按照每股2.02元的配股价，太平人寿需增资4.3亿，山东信托需增资3.87亿。

6月12日，浙商银行公布配股方案后，股价大跌4.86%，6月13日平盘报收。

2019年11月，浙商银行回归A股以来，股价从4.76元一路下跌，按照今日收盘价，已经跌去了42.44%。